从非金融企业发行债务融资来看,过去几年,尤其是07年以来有了飞跃性的发展交易商协会注册的非金融企业债务融资工具已经累计发行超过1.2万只,金额超过17万亿人民币,存续期的金额接近8万亿人民币在非金融企业债务融资工具市场上存在哪些基础产品这个问题对绿色债券是非常重要的因为刚刚王生已经讲到绿色债券和一般的投资级债券在机构上是没有差异的所以现在所有市场上存在的结构性产品种类都可以适用于绿色金融,绿色金融不是某一种债券,而是很多种债券刚刚嘉宾讲到了有五大基础产品,一年内是短期融资券,一年以上在协会注册是中期票据,而实际上中期票据也是债券,但是他是发行比较灵活的一种债券在短期融资对绿色生活的含义发行资质,信用资质非常好的企业可以发行超短期债券,270天的期限如果说不想公募发行可以对特定投资者发行是ppn,是非公开定向发行的票据另外中国有一个独创的发行结构,由若干家很小的企业合在一起发行的债券中企业集合债是在中国特有的法律框架下塑造的产品,他把几个中小企业绑在一起,发行一个足够大的债券在五种基础产品基础上,我们又推出了7种创新产品第一个是资产支持票据,第二个是永续票据第三是项目收益票据,第四是并购票据,第五个是可转换票据,还有供应链票据,东方园林的老总提到,他们正在推动供应链融资,使得用其自身企业比较好的资质,为上下游供应链的中小企业提供融资支持实际上在债券市场上也有供应链票据再有一个是国际债绿色生活知识,无论是发行人还是投资者都会加快从国外引进的力度

最后感谢大家长期以来对债券市场发展的关心,也感谢大家对债券市场的支持,希望绿色债券市场可以在中国得以生根落地,可以为中国的可持续发展和世界的绿色发展做出一定的贡献,谢谢大家

关于绿色债券市场的几个简单的点比如说有一些人使用这些简单的结构募集的资金是强调其融资的目的同时银行的收益也是采用和其他债券相同的方式定价在任何市场发展早期的时候都是使用相同的定价之后当市场流动性更高,市场规模更大的时候,这个时候要把价格有向下压的趋势尤其是市场流动性更大的时候

从债券市场来看,国家国家的债券市场是不是有足够的基础来发展绿色债券呢?我个人认为经过过去十几年的非金融企绿色低碳环保生活业债券市场发展,应该说发展速度比较快到现在给绿色债券市场发展已经打下了相对比较好的基础

我们的第二个做法是以低碳产业驱动绿色经济我还是丰西新城的管委会主任,我们在2012年率先在中国树起了大数据产业的旗帜其实贵阳是2014年的3月2日才举起的但是目前比我们走的更好更快而在丰西规划了30平方公里的产业园,在十年左右时间发展了两亿左右的产值在丰西,我们目前9个部委的容灾备份中心,三大运营商都来了我们还在做创新驱动,我在云计算大会上,我说我们在西咸新区要做全球有一定影响力的创新中心我们和西安交通大学搞了4300亩地的科技创新港,我们和西北工业大学搞了2000亩土地的科学城我们和陕吕集团做了优美小镇我们当时描绘了一个非常漂亮的愿景就是在渭河谈里科技创造绿色生活一个开头踢球,在生态湿地了喝咖啡,在创新基地里搞研发这是未来我们的目标和着力推进的工作

马骏:感谢王教授我也会比较简短,用5、6分钟的时间来谈一下绿色债券领域当中我认为比较重要的题目,还需要进一步研究和推动的

之四:绿色债券市场论坛

另外境外发行有助于扩大发行者、银行、企业的影响力在某些市场条件下,融资成本比国内还要更低一些,我就讲到这里,谢谢大家

主持人:因为刚刚马首席从总览上提出了几个要点,值得关注的问题下面我们就进入到国际经验的部分首先我们有请气候债券倡议组织首席执行官sean kidney先生sean kidney是我们的老朋友,昨天晚上我们和几个专家聊天的时候都谈到说,经常在各种和债券有关的场合,无论是科技创造绿色生活一个开头在中国还是在美国还是在欧洲,都可以听到sean kidney的声音,上一次在深圳开低碳论坛的时候,我碰到了sean kidney先生,他说他感冒了,但是他还是很有精气神的做了他的演讲所以我们送给了sean kidney一个昵称,就是绿色邦德先生有请sean kidney

所以我们的主要职责是推动债券市场的发展,为债券市场参与的相关方做服务刚刚马骏首席和国内国际的专家介绍了丰富的关于绿色债券的国际经验、市场操作和发展绿色债券市场应该注意的事项

第二,解决期限错配的问题因为银行的负债端的期限只有6个月左右,你让他支持一些中长期的绿色项目他就会面临期限错配的风险如果说让银行和绿色企业可以直接发行期限比较长绿色交通 低碳生活的比如说5年、10年的绿色债券的话,会发现缓解这方面的压力

首先西咸新区是人本规划拉开了绿色空间西咸新区基本目标是建设现代田园城市,按照核心板块支撑,快捷交通连接,都市工业衬托,优美小镇点缀的原则,拉开了人字形的结构在西咸新区大约75%以上是原生态,是河流,是绿地这样就保证了传统城市的不摊大饼,用交通、板块来连接西咸新区所以我们目前走出了一条全新的城镇化的发展之路

我们总部是在瑞士苏黎士是全球性的金融同业组织从全球的央行、商业银行机构、投资者投资机构、评级机构、律师事务所包括一些媒体像彭博、路透社,基本上在资本市场当中所有活跃的机构性的商业组织都是我们的会员我们的宗旨是维护国际间特别是固定收益市场的高效性、连绿色交通 低碳生活续性和统一性

当然,这也是绿色债券的一个故事之一比如说在能源和太阳能方面,目前中国和世界是有一个非常紧密联系的特别是在能源和环保方面,中国的政府给出了非常多的太阳能方面的一些计划现在印度达成了一个成本最低的太阳能的合同;迪拜他们在这方面也签订了一些相关的合同中国必须要从德国那里借鉴一些经验中国在其他方面也有一些进步,之前中国人民可能没有意识到这个问题,现在我们知道我们必须要采取一个低碳的解决方案所以中国现在进行大量的基础设施的建设,他会产生非常多的污染,需要消耗非常多的能量,但是他必须要注重低碳的投资

首先我们有请中国人民银行研究局首席经济学家、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏先生演讲他将从绿色生活创意总览上给我们谈一下绿色债券

第二个介绍一下我们1月份刚刚发行的300亿的金融债券,去年11月份我们向监管部门报的时候是报绿色金融债券所以在申请申报的时候,我们就以绿色金融债券各个方面的要求来申报的同时还制定了绿色金融债券资金使用管理办法

另外在发行主体方向要允许 发行金融机构对绿色债券项下对产生的利息收入可以减免部分的所得税第三是允许发行绿色金融专项债券的金融机构,对符合一定要求的坏账进行自主核销第四是绿色金融债券所募集的资金,对应所发放的项目贷款作为基础资产,开展证券化所获得的资金要同等于绿色金融债券做封闭管理资金同等待遇这是具备基础条件的金融机构,如果发行的话,我们提出的建议

贵州省处于中西部地区,环境资源绿色生活绿色人生比较充分,协会也在大力推行贵州省发行债务融资工具,目前贵州省发行超过90只债务融资工具,存量超过700亿在绿色债券这个概念有之前,国家多年以来要求绿色金融可持续发展协会也做了一些工作比如说我们对涉及绿色能源、公共交通、环保技术等绿色企业发行绿色债务融资工具,都予以支持,这些类型和概念的企业,总共发行的债务融资工具量已经是相当大了达到了1.4万亿那么在去年协会推出了一支创新产品,碳收益连接票据,这个票据相对环保特性更强,而且运用了特殊的金融机构设计,具有一定倡导作用的类似绿色债券的产品,发行人是中广核风电,绿色概念是怎么体现的呢?他给投资人的收益部分包括固定和收益两个部分,固定收益是通过投资人询价确定的,浮动有关绿色生活创意图收益是以他把这个募集资金用于五个风电项目,这五个风电项目产生的碳收益和碳排放权,在碳交易市场进行交易,每年获得的碳收益,根据这个碳收益率值来决定投资人可以获得一定的浮动的收益区间也就是说如果说碳排放权在交易所交易的收益越高,投资人获得的浮动收益越多交易的收益低,投资人的收益也低一些但是总之投资人可以获得额外收益这些票据推出之后受到了市场上的广泛的好评这样的结构设计,目前在中国市场上继续推动业面临一些困难这和整体的碳交易结构和碳交易市场的发展程度有关

从培育绿色债券投资者来说,国外有一批专门投资于绿色债券的投资者,有了这批投资者之后,绿色债券就有了一个买者的对象,这批投资者是可以培育的,比如说绿色绿色生活小窍门金融专业委员会当中已经有了很多的金融机构,包括银行和券商他们是中介,但是还有很多像保险公司、基金公司等等这些金融企业有望培育成为未来的绿色债券投资者的主题

首先我们看一下我们这个国家债券市场有多大我们到2015年2月末,我们的存量是超过37万亿人民币,美元是5.88万亿美元世界第三,亚洲第二如果说企业债余额来看,我们仅次于美国,位居世界第二这为发展绿色债券市场打下了很好的深度,这是一个池子但是仅仅有量是不够的,如果说没有人在市场上交易,你即便有再大的市场存在,也无法推动绿色债券的产生去年我们的交易量是300万亿人民币,交易量总体规模还是可以的,但是我们并不能说,我们的二级市场成熟了,流动性和换手率还有提高的空间这不仅仅是绿色生活美展征稿绿色债券的问题,而是要从债券市场整体推动发展的问题

在这方面的话,我们资金是专项使用,还建立了专门的台账管理制度,对投放项目,定期总结社会和环境效益,并通过月报通报全行通过年报向外披露我行情况

主持人:谢谢万泰雷主任,他也是交易商协会的国际部主任,非常的年轻有为他刚刚也很好的回答了我们刚刚提的一些疑问接下来我们有请陕西省西咸新区管委会副主任刘宇斌先生刘主任刚刚有位群友问了一个问题,全球10个城市地下管网ppp试点项目是不是可以发绿色债券?

第二个大问题是有关绿色债券的界定和分类问题

最后是在成本方面,中国现在正在大力推进森林保护,我们知道整个全球变暖的结果就是碳排放会不断地增加所以我们必须要增加森林覆盖率绿色生活知识来降低碳排放所以我们目前可以庆祝我们其实得到了很多进步我们应该感到荣幸,但是未来我们还有更多的努力需要去做

这个大背景是说债券不像股票,相对于每个国家的挂牌,他相应的规定特别的细致、严格,但是债券通常是更加的市场化,由投资人和发行人通过承销商自己来定交易这当中有层出不穷的做法我们成立至今有50年,包括债券发行的文件标准,整个过程,从你开始为客户写专业提议,一直到最终定价交割,一直到二级市场当中,你的所有这些产品的交易,再到关于融资,要用活这个钱,要再融资,涉及到很大一块的回购市场,这涉及到很多流动性和财务性的支持包括全球回购主协议,这是icma有知识产权的这么一个产品

第四个做法是综合管廊疏通绿色脉络科技创造绿色生活写作文地下管廊是城市的血脉和良心我们按照全区域规划,接地气规划,多渠道融资,市场化运作的方法,统筹热力、电力、通信观望,在22条主干道双侧布局120公里管廊,总共500公里的管廊如果说我们把100%钱办了100%的事,谁都会办我们在这里做了一个小清新的管廊,造价600万我们用了5%的钱解决了60%的功能其实这就是方法论和哲学因此去年6月份我们和银河证券的同事聊,我们目前已经做了50公里的管廊,目前规划、管理办法有了,银行证券提出说要做项目收益债一会儿我会分享陕西省也在全国出台了首个管廊条例,管廊条例办法就是参照我丰西的基本做法

在这个过程当中,我们看到这两种模式的基金最大的不同是项目的ppp区域的基金,本身项目就是他最大的资产所以可以发行项目收益债项目收绿色生活手记新华书店益债是以项目资产,和项目未来收益作为一个项目债的信用来发行和发行主体本身没有多大关联度这个过程当中,我们正在推的涉及到两个讨论的特别激烈的问题那就是在这个过程当中,绿色项目收益债始终是存在一个信用度的问题政府应该在当中起到一个什么样的作用,国家已经规定地方政府不允许背负ppp债务项目了在这样的情况下,spv建立之后,其股本金要达到30%,我们一般推区域环保ppp项目的时候,希望政府可以出资10%,这10%政府的钱是不是可以和项目收益债共存亡虽然说政府的税收没有做担保,但是政府投到spv项目当中的10%的钱,是不是变向的可以为项目做一个征信在这样的情况下,英国的很多ppp项目,包括发行项目收益债的方式,在2012年之前,这个过生活才是绿色生活程当中政府没有加入spv,在这个过程中ppp推行的并不是很好但是2012年之后,政府加入spv之后,他也进入了整个的ppp项目的股本金投资整个ppp推行就非常好了所以我们现在正在讨论的一个问题是,政府要不要加入spv,第二政府加入spv要不要投10%的钱,第三政府投10%的钱是不是可以和项目收益债共存亡,在这个过程当中,我们在推的过程当中,我们的答案都是“是的”政府应该进入spv,正确应该投入 spv,政府投入的10%应该作为项目收益债整体的征信

去预测今年的项目收益债的发行额度有可能会达到500-800亿在绿色债券当中,他的分量是非常大的,所以这个过程当中,希望有更多的金融机构研究这种环保领域的绿色项目收益债,金融机构更多投向这个为什么要绿色生活领域,谢谢大家

除了认证的问题之外,还有一个关于培育绿色债券的投资者和培育市场对绿色债券分析能力的问题

一些发行时实际的步骤粗粗的说,首先我们有一个动机,我们有意愿要做这样一个发行我们要自己想整理我们款项的用途,未来绿色项目我们要落实要跟第三方去商定这个项目评估的流程,由他们来认证我们的项目是绿色的,我们要事先准备好债券筹集来的资金进入之后,我们如何管理这些资金,如何确保这些资金真的投入到这些绿色项目当中同时在发行过程当中,要准备向投资者的报告,准备好之后,我们就可以公布发行,然后去市场营销这是一个简单的流程,各位如果说有兴趣,我非常愿意详细的向各位做介绍

第四个问题是王教授刚刚提到的关于第三方认证演讲稿科技创造绿色生活的问题

首先是绿色债券到底有什么好处?第一条是它为绿色企业提供了新的融资渠道传统的融资渠道,至少在中国主要是绿色信贷,绿色信贷从社会融资总额角度来说,它占到全部融资总额60%左右,实际上非绿色企业,他们也有其融资渠道,像债市、股市、私募基金等等对绿色企业来讲,必须要开拓新的融资渠道,其中绿色债券我觉得是继绿色贷款之后最重要的新的融资渠道之一

既然现在在国内市场上发行人和投资人对绿色债券的概念还需要培育,有没有可能我们引进国外绿色债券发行人和投资者,来对市场上进行宣导性和示范性的发行和投资这也是值得研究的

当然,资本是在那儿的我们有一点必须要知道,我们必须要理性的运用这些资本资本在欧洲有这样一个情况,那些投21世纪绿色生活图资者他们都在寻找这些绿色债券,他们对绿色债券的兴趣非常大,就是因为在美国的时候,有同样的情况在美国,绿色债券有一个非常大的市场,它们的回报率也比较高在华盛顿,这个绿色债券的回报率也是非常高所以在资本,在当代经济以及美国经济的刺激计划当中是有着非常强的联系的绿色债券市场可以帮助经济发展,帮助环境改善在美国的气候变化论坛上,我们看到这些数据

承办:贵州省人民政府金融工作办公室、贵阳综合保税区管委会、贵州省农村信用社联合社

第三个问题是关于披露的问题

这里我也提几点建议,首先建议给予一定的政策的倾斜因为绿色金融债投下的节能环保产业,项目贷款多,投资回收期长,项目收益低的特性在正常情况下不具备竞争优势大家知绿色生活创意道现在银行在市场行为过程当中,内部要加强各个方面的核算,有资金方面的,有资源占用方面的,还有风险管理方面的核算所以要鼓励这一块业务有竞争力的话,首先我们要有政策性的支持,来提升对绿色金融发展的动力所以这里提几个方面的要求和建议在绿色金融债方面,无非就涉及到三个方面一个方面是发行者,第二方面是投资者,第三方面是绿色金融债发行后的使用以及使用的对象三个方面

说了这么多关于我们机构的介绍,再回到绿色债券,其实几位专家包括这个册子,其实引用的都已经非常的详细了基本上绿色债券在国际上也是一个新兴的产品基本上在近几年才开始慢慢的热起来我们是在2014年的1月正式发布了“绿色债券原则”这里面对绿色债券的定义,比如说是指绿色生活海报任何将所得资金专门用于符合规定条件的绿色项目,或为这些项目进行再融资的工具我们有四个方面区分绿色债券和普通债券,比如说债券资金的用途,项目评估和选择程序,募集资金的管理,还有出具相关的年度报告它有所有符合普通债券的形式,第二它有绿色的概念,我们以四个方面去界定它,或者说去把它抓出来说,这是为绿色特设的,首先是资金指定投于绿色项目当中,第二个是谁来证明说他是绿色的,第三个很大一块是管理,因为我们发行完之后,绿色债券的特点是要持续的跟踪,确保这些资金使用是在绿色项目当中的最后是披露这个报告有可能是对一些部分投资者,当然如果说发行人可以的话,他可以放在网上或者是哪里,所有人都可以看到确保他这个东西是有关绿色生活创意绿色的

我是在北京的,所以我对绿色债券是感同身受,因为我的家里人都生活在北京,老外说起来,中国雾霾最严重的城市北京就是其中之一另一方面,汇丰银行在绿色金融和绿色债券方面也投入了很多的资源和力量我们甚至专门有一个部门叫hsbc气候变化部门,他们还有一个非常好看的logo另外,我们在总行有一个副行长级别的领导是我们这个大部门的全球主管,也非常热衷于在中国推动绿色金融的发展,也一直以来和马首席有很多的合作

我分两个阶段介绍一是我们的五个做法,第二个阶段是我们围绕绿色产品有三个案例跟大家分享一下

在这里,我解释一下在实际的销售过程当中,和投资者接洽和营销时考虑的一般的因素其实刚刚马骏首席讲的一点非常好我们可香港绿色生活以把绿色债券的跨境发行和人民币国际化结合在一起,我们非常希望可以看到有一个国际的发行人发行人民币绿色债券,这样就很好的把两者结合在一起我们把海外投资者分为三大类,一类是专门只投绿色债券的投资者,他不投其他的,只投绿色债券,这是我们在销售之绿色债券必须要去涉及到的一部分群体第二部分是针对普通投资组合制定了可持续政策的投资者挪威的主权基金有1万亿美元,未来两三年他要退出所有的被投资的对象,如果说他的业务有30%来自化石能源就要把这些全部退出,现在涉及到的金额是差不多90亿-100亿美元一方面专门有人投绿色的,另一方面,有人会退出那些非绿色的一方面拉,一方面推,就是我们非常重要的绿色投资者的群体了除此之外还有一大类他绿色生活知识可能不是专门只投的投资者,也没有绿色的指引,但是他看到市场上有绿色债券的时候,他希望买进来,改善自己的形象,他可以和他的资产所有者讲说,我把你的钱投到一个有意义的事情当中去了

目前固有的模式面临巨大的挑战,银行面临多种困境,产业快速发展和金融体系之间形成了融资困局,银行需要打破原来的投融资模式,开拓新的业务发展模式国务院在十二五节能环保产业规划当中明确指出,鼓励银行机构加大对环保产业的支持力度,鼓励产品创新通过发行绿色金融专项金融债正是深化金融创新,加大对绿色领域的资金投入和融资服务的很好的路径是形成绿色信贷创新的良好的局面和机遇

在监管机构方面,标准往低走,或者说有一些情况下,挂着羊头卖着狗肉一科技创造绿色生活写作文定程度上来说不是犯大错误,只要是羊头,是狗肉,我们认为有一些问题还可以 执行,至少我们有理想去执行这个事

第三个是海绵城市构造绿色基地刚刚提到管网建设我们在丰西做了在道路上的雨水应收尽收,达到72%的雨水收集率,在公园、绿地再继续进行雨水收集国家发改委的同志在绿廊旁边也准备发一些绿色债券在那个现场我第一次知道绿色债券是什么

绿色债券对金融机构的意义,首先是绿色债券的发行是符合目前国内产业政策调整的需要“十二五”以来,推动经济结构的转型,生态环境的改善和可持续发展已经成为了国内经济发展的主旋律兼顾上述特性的节能环保产业已经逐步成为了转型过程当中支撑中国经济增长的新的增长点在经过了一轮淘汰和整合之后,现在的莽萍绿色生活手记读后感环保节能产业已经进入快速稳健发展阶段,企业发展过程当中需要大量的资金支撑09年、13年银监会先后两次鼓励商业银行发行中小企业涉农领域的专项债券,受到了良好的引导的效果为什么讲这个,我想,因为这两个引导的方向都是国家的战略性方向和基础的方向以后我们的绿色金融这一块需要争取列入战略性的框架

主持人:感谢兰教授,感谢我们的翻译、快讯员和速记员我们会在群当中共享今天的速记,以及今天我们可以给大家共享的专家ppt,请大家继续关注我们论坛,也欢迎大家继续在论坛当中发表你们的观点

我们在国际上,刚刚几位演讲嘉宾提到了,在市场上,特别是无论是从交易量、发行量,都有非常显著,而且是非常巨大的提升到2014年的时候,已经有360多亿美元的绿色生活美展征稿发行我们今年看有可能是成倍数的发行量各方都有很多关注,包括行业当中有一些多边的金融机构,他为了支持其本身涉及行业的引导,需要这样的资金来源现在有很多公司自己有兴趣来发绿色债券的比如说亚洲的第一单是台湾日月光半导体,他本身是高新技术企业,他自然而然有一些污染源,他怎么调试自己,包括厂房也好、其他也好,可以完全利用到绿色债券的概念,为其融资丰富和多样性提供协助

框架的部分我不再赘述,刚刚各位专家已经讲的很清楚了我们可以看到过去一段时间,债券的发行量上升的很快我想请大家特别注意一点,是下面的图我们讲的是发行人的构成如果说大家看2013年,发行人最多的一部分是多边组织、跨政府的机构,官方机构但是到2014年,43%是企业发行作文时代达人创造绿色生活的,企业接棒政府机构做绿色债券的发行主体我们自己也非常希望,企业家在未来尽快的发行绿色债券出去,汇丰银行非常愿意为大家服务

最后我们有一个小册子,是关于icma的绿色债券原则我带了一些资料来,如果说嘉宾有兴趣可以在会后跟我要,作为一个参考谢谢大家

另外,在审批手续方面,以及第三方认证方面,我也提出一些建议审批手续我们希望可以给予更优化、高效的审批手续,给予发行的机构可以更好的选择发行时点,提高市场运行效率在第三方认证方面,我觉得引进第三方认证是很有必要的,是对投资者认可程度的提高,也是规范绿色金融债券的很好的规范行为同时,对引进第三方投资者这一块,我也想提几点看法和建议一定要标准统一要有可操作性,绿色生活共建生态文明国画使我们发行机构能够在统一的标准、规范标准前面可以尽快准备第二是要有专业性强,权威性强的机构第三个是要效率高,要操作成本可控不然引进第三方机构之后,反而增加了成本

两年前我们在香港开了亚太区办公室,对于中国,特别是对中国战略地位和他在资本市场当中的重要性,我们希望不管是跟监管机构,跟商业机构和其他相关的国内的机构有更多的合作

从我们国家来看,我个人感觉从中央政府对绿色债券市场发展的顶层设计和指导政策应该说是比较坚定的从十八大以来,中央出台了多项文件都鼓励要用金融手段支持节能环保和可持续发展

第四,关于降低融资成本,需要各个方面的努力如果说没有财政支持的话,我们在培育绿色投资者角度来说也可以考虑降低融资绿色出行 低碳生活成本,如果说有一批专业的投资于绿色债券的投资者,他们对绿色债券的投资需求比较大你一旦发行绿色债券,价格就会比较好,融资成本就会比较低如果说和财政和监管政策相关的支持,可能利用其他的额外的方式可以进一步降低融资成本,这就包括税收、贴息、审批的便利,在用途管制方面的一些创新等等这些方面都是我觉得应该进一步研究和推动的

比如说大约有5亿欧元,当银行进入长期融资,然后在第三次之后的绿色债券发行之后,通常要进行超额的认购一般在很多情况下,要对绿色债券进行4-5次的认购当经过对比价格之后,在价格方面还会有一些差异,然后同时90%都是用于投资的级别风险的增幅度也是越来越高这是发行人在2014年的类型大家可以从图中看到任何实体都可绿色生活校园以发行这个债券包括企业、公司、开发银行,还有地方绿色城市债券,可以看到发行绿色债券的好处首先是可以使投资者多元化,同时增加客户的黏性,同时也可以实现期限更长,对于企业和公司而言,他在整个发行人当中占的份额是38%同时开发银行在发行人的类型比例是占到了44%同时发行绿色债券,尤其对中国而言非常重要,绿色债券发行期可以是7-10年,而中国债券市场大部分是短期的那么投资者如何相信这个债券是绿色的呢?多数是有独立的审查比如说机构可以拥有独立审查的资格和权利比如说美国,他就要进行独立的审核这是2015年市场将实现的中期的快照比如说大家看到6000亿美金的债券没有标记大家看到绿色债券的数额占比达到670亿美金同时没有标记的其他项目的债券大概占到科技创造绿色生活写作文80亿美金的份额所以,我们的目的也就是在2020年的时候,能够将全球的绿色债券市场可以实现大规模的增幅

主持人:谢谢刘主任介绍了西咸新区的发展,以及他们发的项目收益债,也提出了一些观点接下来我们有请兴业银行环境金融部总经理、中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长方智勇先生我们知道兴业银行在绿色领域一直都是领头羊,兴业银行在绿色信贷也好,绿色债也好都做了很大的贡献,下面我们有请方总

第二,在国内推行绿色债券是很有必要的今天在发言当中,我作为国内商业银行的代表,我想谈谈对绿色债券的几点看法,尤其是在今天这样一个加快生态文明建设,推进经济绿色化和彭博发展低碳环保产业的时期

我们要把我们这些资本全部投入到低碳环保发展产倡导绿色生活业当中我们可以看到国际绿色债券的增长一开始是非常低的今年的目标是达到2014年的两倍去年美国在绿色债券方面投入了超过370亿美金我们未来期待的增长率会更高这个市场就是关于利用盈利来让他做一些有利于环保的事情这个目的是非常明确的就是要利用这些债券的盈利来做一些对于环保有利的东西所以这就意味着这个市场一旦开始的时候,欧洲的这些投资者就会把上百亿、上千亿的债券来投入到可再生能源,投入到清洁能源这些领域

如果说没有一个界定和分类,每家发行绿色债券的银行或者是企业,都自称为绿色的那么到底融资来的钱是不是用到绿色项目上,市场不知道,投资者也不知道国际上有一些先进的做法,比如说十几家国际大的银行共同成立了一个机构推出了界定莽萍绿色生活手记读后感和分类,也可以考虑由政府或者是政府布景的机构来提供绿色债券的界定和分类我认为这种效率更高,可以减少协调和摩擦的成本

第二是债权融资引领绿色发展去年银河证券发行了12亿债,我们用了不到90天时间从做资料到最后的审批就把这个事做完成了期限7年,利率偏低今天万总也在,前两天我们已经把ppn规模20亿给报上去了,估计领导同志沟通之后很快就会出来有请您给我们做做工作募集的资金我们都会用于低影响开发的科技园区,作为刚刚成立的园区,我们可以把科技、低影响、绿色可以用到这方面,也可以看到我们的理想去年我们成立了宏通管廊公司,正在推进综合管廊项目受益债的工作国家发改委在5月份左右进行了实地调研,调研之后表示,我们在综合管廊项目收时代达人创造绿色生活益债方面已经有了实践经验,对项目试点管理办法的规定提供了有力的借鉴这种办法提出之后,给很多同志,很多城市提供了很好的办法我们一根强电30万,弱电5万,我们的工程一公里600万左右,对管廊和我来讲就不是负担了,而是金融产品所以我给很多领导同志看我们的项目的时候,我说这不是钢筋水泥,而是金融产品

在这个基础上,我们看一下发行债券本身的目的是什么?我觉得刚刚提到经济目的还是要降低融资成本如果不能实现降低融资成本的话,终究来讲,这种产品对企业的吸引力还是有限的刚刚几位专家都讲到了绿色债券理论上可以获得更大的投资者的青睐,可能会延长投资人对其投资期限的偏好有可能因为你在市场上声誉比较好,再加上绿色投资人对自身盈利要求绿色生活共建生态文明没有那么高,这些在市场刚刚建立的时候可能不太明显,只有当这个市场发展成熟的时候才会显现绿色债券整体发展逻辑是先靠政府的优惠和鼓励政策去激励,倡导,在这样的情况下,市场达到一定规模运转起来之后,凭借市场自身的逻辑充分发展和孕育下去

专项的金融债券,先天的具备滴入式促进,定向性引导产品的特点专项绿色债券得到了国内市场以及企业主体的欢迎实现了对产业的有效促进绿色债券具备节能环保产业需求匹配的融资服务能力节能环保产业作为新兴的战略产业,正处于发展建设的初期将新的技术和服务应用到新领域,具备良好的发展前景而技术改造、新技术的应用,产品更新领域的设计,以及新建、扩建、改建的项目工程,绿色金融融资需求体现出规书绿色生活手记模大、期限长、收益偏低的特点大量的节能环保项目需要中长期的信贷支持从国际经验来看,发行绿色债券为长期稳定的金融来源提供保障和绿色信贷当中长期融资项目类型相匹配,可以有效解决资金错配的问题也可以成为主动的负债工具,改变商业银行存款占绝对主业的被动局面,化解金融风险

关于第三方认证,当然是非常有必要的现在基本上国内还是空白的国际间有几家机构当然中国如果说像国际一样,比如说是请专业的机构,我们最合理的应该是审计事,就是会计师事务所,因为他本身要做年度审计,他在事后去监察款项,管理这个款项的时候,他和事前是一脉相承的额有可能评级机构或者是律师事务所他可以从不同的角度当然我也不想复杂化,如果说单一的机构有时代达人创造绿色生活是最好的,比如说四大就有相应的部门做绿色债券监察的工作另外我也有一点个人的意见,其他很多独立的认证机构他在国内有官方背景,有一个协会,有专业性的,有分门别类的不同的类别比如说在气候、在污染,在绿色能源当中有相应的知识,把大家集中在一起,有一个相应的组织专门做国内所有的关于国内的绿色认证也可以考虑

首先看一下大环境,他们是88万亿的管理资产气候变化对他们的投资组合是有非常大的影响的,气候变化决定了他们未来投资的走向,最重要的一点是,他们在气候变化方面,投资非常大在2020年他们要完成一系列的气候变化方面的投资所以气候议程是他们所有议程当中最重要的比如说空气污染,空气污染和化石燃料燃烧有关所以我们必须要保证我们绿色生活知识按照这个议程来行事在这些富有的国家,他们都是这样做的在中国,我们也应该要学习他们的一些经验特别是在一些新兴经济体,比如说中国我们现在在全球所做的,比如说在绿色债券市场,我们这个债券融得的资金必须要用来真正的做环保的事情,而不是一个标签的市场我们要把这个探索的方式变得更加容易,更加快速然后能把这个资金分配到最需要他们的这些领域大多数的投资者,他们没有这方面的能力没有这些技能来甄别这些资金应该投入那些环保领域在中国有一些投资领域不能称为真正的绿色投资所以我们必须要做非常好的市场营销,告诉大众什么才是真正的绿色债券

最后我很简单的向大家汇报一下一个案例这个案例是第一个亚太区的发行人发行的绿色债券,是台科技创造绿色生活湾的半导体企业,我们非常荣幸是这个交易的独家全球协调人,联席主承销商和薄记行这家企业是日月光半导体制造公司他主要投入到在生产项目当中的节能减排的项目中,项目规模是3亿美元,这个项目非常好,三年期发行的定价是美元三年期国家利率加上150基点放在这里供大家参考,投资者分布大家可以清楚的看到,现在来讲因为发行人本身是亚洲的发行人,投资者分布93%是亚洲的,7%是欧洲的其实从理论上来说,发行一个绿色债券可以覆盖的潜在投资者是比传统债券覆盖的范围更宽因为所有能投传统债券的人都可以投绿色债券,而只投绿色债券的机构,却只能投绿色债券所以我们的潜在投资者范畴是更宽泛的

12月份,我们监管部门就批复了我们的发行但是当时由于我们国家还没绿色生活手记新华书店有绿色金融债的制度,所以批复的是一般的金融债券,但是我们兴业银行还是秉承了原来的发行申请宗旨,发行了300亿,这300亿交由我们的环境金融中心来进行资金安排到目前为止,我们今年新增了近300亿的绿色金融余额,起到很好的带动作用因为其成本低,资源占用小对内部核算,对鼓励团队积极性都有很大作用

作为绿色债券而言,它是从欧洲发起的,对于这些投资者来说,他们对绿色债券非常有兴趣,绿色债券是非常安全的当绿色债券的收益率不断提高的时候,他们就会觉得绿色债券越来越吸引人,因为收益率是随着时间不断推进而不断变高的

一会儿方总会给大家介绍更加具体的操作我想从自律组织的角度,从我们协会推动债券市场发展的经验来介绍一下,从我们的角度来看绿色生活小窍门,如果要让绿色债券在中国落地还要做哪些工作

最后在创造市场方面,2015年是市场份额增长的大年,我们在印度已经创造了一个非常大的市场份额同时我们在巴西也有同样的项目,发展会越来越快,在全球我们有一个全球的项目比如说在纽约、巴黎、约翰内斯堡、北京,我们会在全球推行这样一个绿色债券的大项目

我们丰西可以清晰看到终南山脉,可以享受采菊东篱下,悠然见南山的田园梦绿色城市、绿色产业离不开绿色金融的支持我们丰西一紧跟金融监管部门的绿色金融方向,通过多元化的融资产品,为区域绿色发展,提供坚实的资金后盾我们也收到了一些回报,第一个是以信贷资金承载绿色发展我们宝贵的土地资金我们都是优先用于河流治理,生态修复,绿色产业扶持我绿色生活的含义们丰西集团成立四年以来融资规模超过百亿,50%用于绿色建筑,15%用于海绵城市建设,10%用于信息产业园建设,10%用于渭河治理,我们大约用传统银行产品60%左右用于绿色建筑,绿色产业和绿色发展方面其他的用于民生和基础设施

今天我们贵阳分行的环境金融中心同志也来参加了我们的会议我们在全国都配备有专业的环境金融中心,我们配有专业的金融队伍所以06年开始设立专业部门的时候,才有接近100亿的融资规模现在已经有超过3300亿的绿色金融的融资规模余额,总规模接近6000亿同时拥有广泛的客户基础和业务规模以及专业的队伍在管理这是我们的队伍和业务规模

最后一点是我觉得需要加强传播,理念上的传播和市场的教育毫无疑问是绿色债券初始阶段非常重要的工作另外除了投资人角度的科技创造绿色生活税收激励机制之外,从发行人角度是不是可以考虑对于重点的示范性的项目给予一定的补贴,我们知道,在鼓励文化产业发展的过程当中,曾经有过财政、拨付资金,对文化产业给予还本付息上的一定的贴息在绿色债券方面,如果说好的企业发行项目是不是给予一定的考虑未来还要根据具体情况根据国情来具体确定

刚刚几位嘉宾都谈了什么是绿色债券,从刚刚大家谈到的要点来看我可以看出在债券市场上产品有两种创新一种是结构导向型的,比如说资产证券化第二种是目的导向型的,比如说绿色债券,他并不是在结构上有新的突破,而是在使用目的、用途上要求它专门用于绿色节能环保的相关用途从其产品的特点我们可以看出,这种债券既有道德导向性和倡导性的特点,又绿色生活手记读后感有利用经济利益来驱动大家完成这个目标的特性要发展这个市场并不容要有道德的高度又要有足够的利益带来经济利益的平衡虽然说绿色债券市场发展很快,但是全球到现在,绿色债券市场2014年存量也就是532亿,发行量365亿这个存量和整个债券市场相比的话占比是非常小的,仅仅处于发展的初级阶段

兰红:很高兴有机会在这里聊聊绿色债券其实我的领域是绿色基金与绿色ppp,在说到绿色债券的时候,可能我们更关注的是运用在绿色基金和绿色ppp中的一些项目收益债在环保领域比较多的一个是环保产业基金,那就是金融机构形成的以资金聚合而成的基金,这个基金在这个过程当中,他只要60%投向环保产业,就可以称之为绿色产业基金但是我们同时在推广另外一种基金,叫绿色关于绿色生活环保区域性基金也就像上一节大家都提到的,现在的环保项目,ppp模式,是做的越来越大了,原来做的ppp都是单向的,比如说一个污水处理厂,一个垃圾发电厂,现在很多环保项目ppp模式他推出了生态城的建设,比如说流域,比如说我们做的山东和广东做的流域项目,整个流域打包做的整体的ppp项目,这个时候我们要用到项目收益债项目收益债在环保领域应用的时候是非常绿色的你说它是不是绿色,关键在于他投在什么地方他的投降是已经确定的项目收益债的正式确定是今年发改委在2015年4月份确定的在这个过程当中,项目收益债的运行,最大的好处就是在这个过程当中,解决了环保ppp项目资金不足的问题

形成方面,我们觉得在境外来说,主要是这些资产21世纪绿色生活所有人推动的今天的英国金融时报,他们刚刚有了一个报道是说安盛保险他现在管理的资产规模是1万亿美元左右,他会在今年年底之前,他会卖出他管理组合当中5亿欧元等值和化石能源相关的资产他会在2020年之前,新投30亿欧元的绿色债券、绿色基建、清洁科技方面的东西这样的话大家可以看到,境外是由投资者来驱动的,是投资者主动来找这样的债券的发行

从实际的角度来说,我们觉得最起码有这样几个因素在一方面改善我们的市场的形象,与政府的宏观的号召,可持续发展,下一代规划保持一致另外,实际上也是会通过这样一个发行来促进我们的效率比如说其实是一个倒逼我们在生产过程当中或者是建设过程当中采取一些绿色的措施,包括推广可持续产品等一系列的东西我书绿色生活手记给大家举一个例子,因为发行人自己出了新闻稿,我在这里讲是没有关系的两天前汇丰银行非常荣幸我们作为联席主承销商包括中国人民银行总行发行了40亿美元的“一路一带”的债券这个债券非常有特点,他“一路一带”的五个分行发行了四个币种十个年期不同品种,总额40亿美元这一笔债券,我的感觉,如果说从模式上来说和绿色债券是非常类似的,他筹集来的资金用于“一路一带”项目当中,这和绿色债券说筹集来的资金只用在绿色项目上,自愿对投资用途进行一个承诺而发行人做这样的事情更多是相应国家的号召,通过这样一个发行向全世界投资者推介这样一个发行,向大家宣传我们的国策希望在座的企业和机构,我们在发行绿色债券的时候,在推荐的过程当中,也是绿色生活手机有效的宣传了发行人,宣传了发行人重视绿色环保的概念,这对我们发行人也是非常有好处的

第二,从投资端来说,刚刚汇丰银行的同事也分享了一些新闻因为绿色债券的性质比一般的债券时间范围和宽度有可能跨越的比较长也许会对一些资产管理机构或者是基金会有一些困扰但是现在,我们也看第一是它的多样性,越来越多的从买方市场来的,无论是什么样背景的都愿意参与有一些基金特别提出说,在我的管理组合当中有多少一定是要投资于这些产品当中的大众都有这样的感知,也就是说我也是一个负责任的投资人这一点让我们非常的欣喜

时间:6月26日16:00-18:00

促进中国绿色债券的行动中国人民银行也说过必须要得到政府的支持,首先要进行一个担保并且还要对这个风险进行如何绿色生活一个评估之后他还要给这些发行债券的机构和银行以相当的税收优惠比如说英国的他们就在这方面给予了非常好的优惠政策并且美国也是这样做的在中国要对绿色债券开放外资直接投资的窗口可以让更多的国外的相关机构可以参与绿色债券市场我们必须要启动这个市场,我们需要得到来自开发银行、商业银行以及当地政府的支持可以让他们把一些非常好的债券带到这个市场来,作为一个例子,作为一个非常好的模板

方智勇:尊敬的各位来宾大家下午好非常荣幸应邀参加生态文明贵阳国际论坛2015年年会,同时刚刚听了马首席和各位嘉宾的发言受益匪浅同时也要感谢主办方为我们兴业银行提供这样一个宝贵的学习和交流的机会

关于税收的话,这个话题非常大我可以提一点,因为在21世纪绿色生活图很多复杂的东西上,有可能对企业实施和政府实施的时候,难度会更大一些我们怎么样想一个比较简单的,可能不是说我们在绿色债券当中强调说用特定的账户,使用这些资金,有专门的公司去运营,专业的去管理我们可以放一个比例,比哪一个企业有类似的项目,债券发行如果说用到的,他还是配合前面提到的这些原则的话,你可以比例,他总的比如说他的所得税当中可以给他一些返还这是我个人想到的一点,这是关于激励和政策

万泰雷:谢谢大家,首先我们这个单位的名字确实非常难记首先我介绍一下我这个名字比较复杂的单位,我们全程是中国银行间市场交易商协会,我们是人民银行指导下成立的自律组织主要的任务是为非金融机构,企业做债券市场创新,自律管理倡导绿色环保生活和相关的会员服务

很高兴看到大家对绿色债券的日益重视,在此之前我们还参加了中国人民银行关于绿色债券的前期研讨会,兴业银行也很容易参与了一些前期的工作对国内绿色信贷,绿色金融业务的倡导者和现行者兴业银行期待中国绿色债券的大门早日开启,我们会持续加大业务和服务的创新目前我们也正积极的跟监管部门沟通、磋商积极为中国的节能减排和环境保护与改善贡献微薄的力量感谢各方领导和机构以及专家多年来对兴业银行的指导和帮助谢谢大家

其中我可以向大家简单报告一下,比如说原来大家把绿色想的很简单现在我们充组了一遍,会分为四大类,第一个是关于气候变化,第二是关于自然资源,第三是生物多样性,第四是污染我们会慢慢的以我们会员的工绿色生活手记读后感莽萍作为基础,然后完善绿色债券的原则当然我们的重心有可能是说绿色少一点,债券多一点因为我们本身是以资本市场为依归我们看到刚刚提到的,比如说我们在国内怎样发展绿色债券市场,也可以引导合适的发行人或者是投资人参与到国际的绿色债券的发行中间当然我们icma作为一个重要的组织,我们也和国内很多的机构做相关债券本身发行融合的工作我们就在中英经济高端对话下面和我们中国的监管机构成立了一个工作组,今年的工作一直在落实,我们如何在一级市场发行当中融合这两边市场的一些做法,从披露,到尽职调查,到文件文本的管理等等有很多这方面的工作其实对绿色债券这个特定的产品,我们本身也是一个推动

王生:谢谢王老师,尊敬的马首席,尊敬倡导绿色环保生活的各位来宾,我是王生,来自汇丰银行中国,感谢组委会给我们这样一个机会在这里分享一下汇丰银行对绿色债券方面的想法

第二个问题是关于激励机制现在大家都知道,政府债务的审计非常的苛刻去年我们一年遇到的审计是20项左右,标准不一样,有的人是建设部的标准,有的是交易商协会的标准,有的是人行的标准,有的是保监会银监会的标准,我难以应付地方债已经到了目前的程度,如果说继续发行债务我们还要做预算,目前我的经济方面的预算基本上很难执行真正走绿色发展,可能开发区的平台会好一些所以我建议中央政府,马首席在顶层设计的时候,在中央政府层面优先从中央政府补贴方面,购买服务方面,还得要拿点钱,引导投向,引导服务

主办:中国金融学会有关绿色生活创意图绿色金融专业委员会、中央财经大学气候与能源金融研究中心

主持人王教授提出了一个非常好的问题要求我们都考虑未来怎么办?怎么发展绿色债券如果说需要政策支持和激励需要哪些激励未来发展绿色债券首先是马首席提出的,要给予绿色债券很好的定义,防止劣币驱逐良币的现象,如果说大家都可以对自己发行的绿色债券自定一个概念,都叫绿色债券的话,未来绿色债券的市场就不复存在了第二是明确募集资金用途管理方式要确保你的资金不是用做其他,确保你是用于绿色债券,这需要监管机构的监管,自律组织的自律管理,以及整个信息市场的监督和媒体监督共同参与第三个就是在产品上需要有更多的创新绿色债券实际上可以灵活的运用多种多样不同的产品比如说一倡导绿色环保生活家银行有很多绿色信贷,是不是可以发行绿色资产的证券化呢?这可以做更多的思考这需要更多的优惠政策在开始阶段,从投资者的角度来说,是不是可以给投资绿色债券的投资人一定的税收减免?在这方面我想特别说一下,实际上在现在加快引入投资人,既然是绿色投资人,引入他们进来的时候,是否可以为他们创造一些税收便利就模仿沪港通股票的机制可以让他们在营业税、所得税上避免双重征税,就可以为他们提供不错的激励我觉得这方面是我们可以在现有的加快引入投资人的过程当中可以思考的东西

第三对于资金获得者要给予更多的专项安排,财政方面的贷款贴息和财政的支持,从而降低融资者这一块的融资成本,以降低风险,提高资产的质量

第二个特点,它会以国际绿色生活一种非常透明的方式向大众报告他的收益率的增长透明度是非常重要的一点,因为这些投资方他们需要自己的钱究竟投入之后流向了哪里,是否这个钱真正有利于促进这个环境保护,实现这个绿色,所以透明度是十分重要的一点所以要记住一点,因为很多时候,是银行的工作要把这些相关的绿色债券的相关资金用途公布于众,投资方当然不会但是这一点是由银行的工作来将投资的绿色债券用途公布比如说,举一个美国的例子,比如说花旗银行,比如说很多人都相信花旗银行,它对绿色债券方面来说,他是否有潜质来发行绿色债券

icma担任绿色债券原则小组的秘书处,现在我们大概有超过80家机构来参与我们的工作当中,也有40多个观察员共同参与2015年3月,我们在伦敦又有了第什么是绿色生活一次的关于绿色债券原则委员会的第一次年会和大型的会议,也吸引了各方机构来参与我可以简单罗列一下参与的机构,包括欧洲投资银行、国际金融公司、世界银行、联合利华,他们都是从发行人的角度支持我们从承销商的角度来说比如说汇丰银行、美银美林、jp摩根、花旗银行,投资人的话有加尼福尼亚州教师养老基金,苏黎士保险公司等等都参与到了我们绿色债券原则工作委员会当中去,来不断发展、完善、丰富我们绿色原则的内容

主持人:谢谢ricco zhang,给我们介绍了icma,因为icma是最早推出“绿色债券原则”的,大家感兴趣可以找他拿接下来我们有请全国市场交易商协会的万泰雷主任来给我们做演讲

我们看一下近期市场的动态主要是倡导绿色生活两个方面,以往绿色债券主要是以欧元、美元为主,最近我们看到很多的本地货币的发行比如说有袋鼠债券,澳大利亚元比如说在离岸人民币市场上,去年6月份国际金融公司发行了5亿元的三年期的绿色债券,汇丰银行是独家的承销商,包括市场上还有加元的债券我这里不占用大家更多的时间了这张图我想向大家汇报,大家说起绿色债券,一定要有一个绿色科技的企业,其实不见得我们在下面列出来的这些是可能发生的绿色债券的,如果说是企业的话,他所处的行业大家看到低碳方面,风能、太阳能无可争议的是潜在的发行人,其他的比如说工业的减排增效,智能电网,农业、生物多样性保护、林业都是在世界上普遍被认可也可以放到绿色框架当中去的,所以行业分布还是非绿色生活的含义常的广阔的

我就说到这里,谢谢大家

第三,对银行而言可以提供新的业务增长点国际上绿色债券去年的发行量提升了200%,中国如果说启动了绿色债券,增长会很快对银行来讲应该是一个新的业务增长点

除了上述这些工作,协会在过去这些年里,还积极研究推动和绿色环保有关的债券产品面临的具体问题二是探讨如何通过债务融资工具提出支持绿色经济,可持续经济发展的路径第三个是协会和各个国际组织和国际机构进行合作,加强创导和宣传比如说我们和icma在债券市场也有广泛的合作在绿色债券市场我们和汇丰银行也进行了广泛的探讨

绿色债券的产生和发展,刚刚各位嘉宾做了很专业的阐述,介绍了整个绿色债券的发展情况我这里不做赘述我认为绿色债券不仅是资产配绿色生活海报图置的需要,更是社会进步,公众责任投资意识提升的现实要求这一点对我们商业银行来说,在实践者和探索者来说是很重要的意识

最后我们还要看看绿色债券认证方面,我们必须要从定义审议等方面开始,在国际方面,我们建立了一个气候债券的国际标准我们有这样一个34tn标准委员会有80个相关的机构也参与了我们这个项目能够保证他们的投资是真真实实的绿色投资有一些投资标榜自己是绿色投资,但是实际操作当中他并不是完全绿色的所以我们要有科学家的参与评估到底是不是真的绿色投资,也需要社会的一些其他研究人员来参与这个项目比如说我们还要来评估一下这个项目在执行当中的真正的成本到底是多少?所以现在我们不应该在等待了,我们应该要马上顺应这个潮绿色生活校园流,在中国大力发展绿色债券市场

主持人:大家好,我是中央财经大学气候与能源金融研究中心主任,中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长王遥这两年的绿色债券的总量占到了过去总量的70%以上,为什么绿色债券发展这么迅速,我想首先是因为绿色债券有其本身的优势,对投资者来讲有比较高的流动性和收益性相比普通的债券来说,绿色债券更可以受到责任投资者的青睐,尤其是现在提倡全球可持续发展的时候,绿色债券尤其得到了重视在我们的研究报告当中提到中国要发展绿色债券的话,有几大要点,首先是要明确绿色债券是什么?也就是说定义是什么?第二我们要限定他的募集资金用途第三是要加强其款项的管理,第四是要增加绿色债券的第三方认证第五是灵活设什么是绿色生活计绿色债券的交易价格,第六是出台 绿色债券的相关措施为此我们今天下午的讨论会特别邀请了八位专家,有国际金融市场

主持人:谢谢方总,为我们带病做的演讲我们也期待更多的金融机构和兴业银行一样在绿色债券方面做出更大的贡献最后我们有请中国人民银行生态研究中心副主任兰红教授,他在环境领域一直有诸多的建树有请兰红教授

讲了这么多,我们的发行人为什么要去弄这么一个绿色债券呢?发行这个绿色债券有什么好处呢?我为什么要专门做一个账户,要找很多机构认证,还要受很多的限制,不能乱用这个钱,从成本上并不比普通的高级债券更便宜,为什么还要做这个事情呢?我们觉得还是有很多的原因的大的宏观的东西,刚刚政府机关已经讲了

我们从实战绿色生活海报图的角度出发,怎么来的?首先是世界银行的概念,为什么要来这个东西,国内和国外不同,国内的绿色金融是监管推动,发行人推动的角度但是在境外的话,更多的就像刚刚介绍到的,是一个投资者驱动的,更多是应运投资者对框架方面的要求,遵循这个框架我们需要有一个独立的机构出一个专门的第二意见,有一个专门的账户来管理这些资金这是绿色债券和普通债券不同的地方除此之外和普通的债券,绿色金融没有任何的区别他是一个高级债券,虽然说筹集来的资金是绿色项目,但是并不代表还款来源只是来自于绿色项目他买的并不是证券化的产品,而是发行人的一个高级别的债券定价来说和普通的高级债券并没有太大区别

项目收益债我们在绿色概念方面做了尝试,一是绿色生活绿色人生募集资金全部投降综合管廊环境无害型的基础设施建设,成立专业的管廊公司作为spv,资金封闭运行,制定清晰的监督流程在债券代理协议当中,签订了严格的条款,保证项目资金的使用我们按照保本微利的原则,综合采用成本分摊,影子价格和市场导向的方法,制定出台了丰西综合管廊收益债的标准目前已经签订了多份协议,价格执行顺利未来11年项目累计现金流入12.83亿元,其中政府补助资金只占3.6%这是管廊的一些基本的做法

今天分论坛的主题是“绿色债券市场”,我想围绕这个主题讲两个方面一个方面是谈谈对绿色债券的认识、体会以及一些建议第二个方面是结合兴业银行近年来在绿色信贷、绿色金融方面的一些具体的实践和探索在这两个方面当中,我也穿插着回答作文绿色生活主持人的两个问题

汇丰银行在债券市场上,无论是在亚洲排还是在中国排(跨境发行)我们的企业都是第一的我们这几天连续在帮助国内最大型的金融机构发行了40亿美元的“一路一带”债我们昨天晚上帮助中国最大的保险公司发行了近13亿美元永续债,60年期,到期还可以再展60年,15年不能赎回,成本只有4%希望大家可以充分考虑绿色债券的市场潜力

地点:贵阳国际生态会议中心2楼会议室五

然后会给我们带来什么样的机会呢?比如说对风能、太阳能,对可再生能源的储存比如说北京已经关闭了很多活力发电厂,火力发电厂会被清洁能源的相关机构所替代比如说这些相关的绿色债券可以带给我们很多的可再生能源储能的机会所以有一些绿色建筑只是标签是绿色的,但是其实他并不是真正的莽萍绿色生活手记绿色建筑,在工业节能方面,我们可以通过绿色债券大大提高绿色工业的效率在公共交通方面也是非常重要的一块在中国污染治理方面,我们还要有可持续的文化和可持续食品系统,我们会把相关的技术带到中国来,重点就是可以被利用资本的规模是非常大的有很多机构,有很多银行他们都能够运用这些资本来参与到绿色债券市场

ricco zhang:尊敬的马首席、王教授、各位嘉宾、领导、大家下午好之前在包括王教授主持的发给大家的这本册子当中和前面两位嘉宾的演讲当中都提到了icma关于绿色债券方面的工作有一些都是摘出来的我们的重点这里我系统性的介绍一下icma机构和icma关于绿色债券方面的工作

我今天主要汇报几个方面的内容主要是四绿色生活公司网站个方面,首先是绿色债券的市场概况,刚刚各位专家已经介绍了很多我们会从实战的角度来说,为什么绿色债券对发行人角度来说是有意义的实际操作方面的考虑因素,最后我们介绍一个案例,是一个亚太区企业发行绿色债券的情况

这是对绿色债券的一些认识和建议最后简单的向大家介绍汇报一下兴业银行在践行绿色金融方面的一些做法兴业银行从06年开始就总行层面设立了专门部门,当时我们的部门就叫做可持续金融中心因为可持续这一块会引起一些争议其他部门会说我其他行业就不可持续了?所以我们更名为环境金融部,是总行专业的部门,配有专业的团队,系统性的专业的技术力量,我们的部门当中有相当一部分人是非金融经济类的,是环保类的专业技术人员我们现在绿色生活共建生态文明国画在全国已经有将近200人的专业运营队伍我们在各个分行都叫环境金融中心

对投资者方面因为目前比较发达的投资者市场主要是在国外,国内要培育投资者队伍,对这些投资者要允许在认购专项绿色债券的时候,在资产占有、风险资本占有的时候给予一定的优惠,同时对税收方面也给予一定优惠使债券发行价格可以低于其他类型的债券发行价有别于其他债券同时社会上要给予一定的肯定,培育投资者市场

第三个是对于金融单位来讲,有的时候,比如说海绵城市再碳排放量,雨水利用方面,如果说我们不执行,你们不执行也就是这样如果说我们执行了,你们支持了,其实我们就是倡导者和历史的贡献者

第三,我们还引入社会资本,推动绿色发展在ppp大力推行的今天,我们首先时代达人创造绿色生活启动了一批ppp试点项目,包括综合管廊,基础教育,污水处理厂,生态修复等等我们综合评估社会成本和利润这一次我们海绵城市在申报过程当中,推行了58个项目,我们自己实施总量的资金大概是30亿元左右在这个过程当中,我上一次在南京会议当中也提出了建议,因为我们这一批人是四年前开发的思考者,也是海绵城市建设工程的实践者、项目的申报者、答辩者,还是被考核者现在如何把12亿用好、花好,如何用12亿撬动更多社会资本,如何在3年之后可以把12亿验收好、审批好、审计好对我们而言是巨大的挑战我们在这方面也做了研究我们实施的项目当中,分为经营型、半经营型和公益性ppp资本总投资额占到海绵城市总投资额的30%以上,社会资本对海绵城市的项目显示出了盛泽绿色生活极大的投资热情希望大家多去看一看,在我们做海绵城市的时候提供绿色债券,提供绿色动力

关于最后的两个问题,我对这个不太懂作为地方政府来说,我觉得第三方认证是非常重要的,但是如果中国的第三方认证发展的并不完全,中国要真正的走文明之路、生态之路、绿色之路还要二三十年,这个过程当中可以先发展再规范,标准适度降低,引导政府、社会、金融机构先往这个方向上走解决好有规模的问题,然后再解决标准和质量的问题

很多的金融机构对环保项目是不太了解的,他们觉得环保项目收益低、风险高但是大家有没有想过,其实一般市场产业风险体现在哪里?体现在市场的风险你投资一个生产产品的,他的市场销售如何你能预测吗?所以他是有市场风险的,但绿色生活绿色人生是作为环保项目,恰恰在市场风险方面,其实比一般的项目风险要低比如说你投污水处理厂是和政府合作,你有没有见过一个区域有两个污水处理厂竞争?一旦和政府签订了污水处理厂的合同,一个污水处理公司基本上就确定了相对垄断的地位,其实这给环保产业未来资金收益现金流创造了一个非常稳定的现金流在这样的情况下,政府无论对项目收益债担保不担保,他的合同在那里放着,合同在为你担保环保项目未来现金流比如说北京做垃圾焚烧发电厂,政府跟他签订了三项合同,一个是垃圾焚烧合同,一个是垃圾发电合同按,一个是因为他是属于新能源产品,新能源补贴合同这三项合同是政府用它的信誉来担保的,其实这就是一种信用的担保如果说金融机构要了解环境金绿色交通 低碳生活融产品,可能要更多了解环保产业,环保产业也许在某种程度上,也许是没有那么高的收益,但是他的收益在很多环保项目当中,是比一般其他市场收益更稳定的这就导致投资或者是运用运作于环保的ppp项目当中的一些项目收益债,他绝对是绿色的,他就投向环保产业,而且是专款专户的第二他的收益是长期稳定的第三如果说是ppp项目,他可能或者说应该现在的潮流还有10%的政府资金在当中做担保所以我觉得这个项目收益债运用于环保领域,我觉得值得大家非常关注

除此之外,我觉得市场参与的主体的参与也很重要,不能仅仅是第三方评估机构,作为券商债券分析员应该有能力评估所谓的绿色债券是不是真的绿色,是深绿还是浅绿,还有基金当中,基金经理尤其是专绿色生活美展征稿门投资债券的基金经理也要有能力除此之外还有媒体,这样就构成一个第三方机构、基金、券商和社会当中共同来评估的社会大环境

主持人:王 遥(中央财经大学气候与能源金融研究中心主任,中国金融学会绿色金融专业委员会副秘书长)

如果要发展绿色债券市场首先要有政府的鼓励,政策的支持,同时这个国家的债券市场要发展到一定程度刚刚几位专家介绍了,绿色债券在世界市场产生的时候,是一种投资者导向型的市场需要有足够多的金融产品、金融工具,有经验丰富的投资者在这样的基础上才有这样意识概念的绿色投资者来推动绿色债券的概念产生

这是我笼统的把我们对于绿色债券专门的工作和我们发展起来的在国际间的绿色债券原则介绍了一下有一些东西可能之前的绿色生活手记读后感两位嘉宾已经提到,或者说在这份报告当中已经有所提及,我就不多讲了

去年我们在中国有非常大的一个进步特别是在绿色金融、绿色债券方面,从国际的经验来看,我们所取得的成就是非常令人兴奋的我们也希望在未来,在中国可以有更多的交流和进步我们知道中国目前面临着非常大的一个环境的问题所以他急需要做出一些改变比如说在水污染,在空气污染方面我们都需要做出很多的努力来解决这些问题并且我们急需加强环保所以我们现在这些城市所面临的一些问题,未来所面临的问题都是急需解决的并且我们要转换中国经济发展的模式从以数量为主转变为以质量为主,我们要给中国人民创造一个质量更好的生活这是中国目前所面临的一个挑战

最后我想回答一下刚刚王教绿色生活绿色人生授提到的两个问题第一个是关于激励政策,激励政策第一反应肯定是说补贴、税收,基本上就是这样的这个大家很直观,我不谈,我谈一下如何让政策放开,以不是这么直接的方式,当然这个直接的方式很好,但是在这个直接之外,政府可以做什么?第一我们大型投资者都是国有的,特别是最大型的,比如说社保基金,第一他有这个社会责任,第二他是长期的,第三他的资金量是充裕的,希望可以更多的向社保基金类似的大型的,包括人寿基金可以引入到这个大型市场当中在政府引导的时候可以配合一些激励政策进行引导到什么时候可以截断,因为大家都喜欢这个产品了,因为它既有公益性,收益又是好的那个时候我们就可以截断如果说这个事情不成功,我们到时候也可以21世纪绿色生活把它暂停掉

的实践专家,也有国内的监管机构以及国内的实践部门了专家他们将从各个角度探讨绿色债券的议题同时我也对每位演讲的嘉宾在完成演讲之后要回答两个问题第一个是绿色债券的第三方认证的事实可能性和条件是什么?企业债这一块我们也会推出转型管理办法其中绿色债券的第三方认证在国际上已经有实施了,在中国是否应该实施,要实施的话需要什么样的条件?第二个问题,要推动绿色债券发展要推出一系列的措施,包括征信手段,风险权重的优惠,如果说面对这些措施我们面临什么样的障碍,需要做什么才可以突破实施这是对八位专家的两个问题

刘宇斌:尊敬的马首席,王主席其实今天来这个论坛我是非常不愿意的但是我后来愿意了,今天可以让大家看到绿色生活共建生态文明报名表两个非常奇怪的现象第一个就是我这个肥胖的鸭子怎么上架第二个如何把羊头做成狗肉其实我来自陕西西安,西安最显著的特点就是生态环境脆弱,科教实力雄厚,经济发育不全四年前我们西咸新区成立之后,围绕新型城镇化建设,围绕创新驱动,我们如何走绿色发展之路

最后一点,绿色债券是一种融资工具所以有两种资产,在这个市场上,绿色资产有两种用途,首先是在发展银行当中,绿色债券是用于融资对于商业银行来讲,钱是用于对现有项目进行融资比如说对太阳能的使用,比如说有的人建了太阳能发电厂,这个钱正好用于开发太阳能发电厂比如说澳大利亚的a&g银行,他们几周之前用澳元发行绿色债券,当时这个债券是用于支持可持续能源和绿色项目,也是两周之莽萍绿色生活手记前,大约有5亿欧元也是通过绿色债券进行融资,用于绿色基础设施的建设通过这些方式,可以向拥有绿色金融贷款的人进行融资,因为绿色债券市场的降价需要更好的流动性,更大的市场规模需要更好的流动性

sean kidney:我想先简单的说几句,然后再说说国际经验我非常的紧张,比你们都要更加紧张

在国外,应该说已经有七家专门为绿色债券提供认证的第三方机构在中国,咱们现在还没有,如果未来绿色债券市场启动之后,我个人认为,是应该培育第三方认证机构的,根据政府或者说政府支持的一个对绿色债券的界定和分类来判断,尤其是第三方机构判断绿色债券是不是绿色的,当然这有一个事前的评估,从发行之后的事后评估来讲,第三方评估机构还应该绿色生活博客继续评估银行或者是企业发行的债券的资金用途,到底在节能减排方面有多大的效果

第五个是治污减排营造绿色环境我们把管子打到3000米以下,用电厂的预热,用分布式能源,用天然气发电,用绿色建筑,用太阳能为美丽中国做贡献所以我们在这个地方,我们测算在丰西143很平方公里范围之内,可以减少用煤24万吨,减少二氧化碳排放量200万吨,我们做了非常全面的规划,正在一一实施

最后,最让人兴奋的一个市场就是中国,因为我相信中国在过去这些年,他未来在2018年中国将会成为全球最大的绿色债券的市场我们也期待中国将会在那个时候占有全球市场当中最大的份额

主持人:非常感谢王生,汇丰很多的同事都给了我们实践方面的经验,使得我们对绿色债券市场有了比较接地气的认绿色生活绿色人生识接下来我们有请国际资本市场协会(icma)亚太区主管ricco zhang先生来为我们介绍icma和icma在绿色债券市场的一些行为

作为银行或者是企业如果说发了绿色债券,如果说你声称用途是用来支持绿色产业,但是到底是不是把这些资金用于支持绿色产业了这需要让政府、资本市场和社会知道,因此必须要有对发行主体的披露要求

主持人:非常感谢,您给我们介绍的国际的一些情况,给我们提供了非常好的建议,节的下来我们有请汇丰银行中国金融机构业务总经理王生为我们做介绍汇丰银行和花旗和巴克莱是世界三大的债券承销商,在绿色债券方面他们也做出巨大的贡献我们有请王生先生

从第一个方面来说,从发行者来说肯定是监管部门界定的金融机绿色交通 低碳生活构在发行主体方面的审查还是要有一定的基础和严格性以及规范性刚刚发言的嘉宾讲到,如果说所有的发行债券都冠以绿色债券的名字,就失去了绿色债券的意义和含义,对投资者也是不负责任的所以这一块要对发行者要有严格的审定比如说他要符合金融监管的各项指标要有非常专业的管理团队和能力要有广大的客户资源和业务规模基础这些都是他们发行绿色金融债券的金融主体的重要的基础在监管方面,在审定的基础上,我们事后可以给予这个发行者以优惠,比如说资本占用,资本监管等方面以优惠,使得他有积极的动力去发行绿色债券

最后,中国的银行和企业到境外市场去发行绿色债券,ifc在英国伦敦发行了人民币绿色债券目前为止的中国的机构还没有在境外发行演讲稿科技创造绿色生活过从两个角度都应该给予支持,一个是从人民币国际化的角度,我们要进一步做大人民币的离岸市场,也需要有更多的离岸人民币金融产品绿色债券当然就是离岸人民币金融产品之一